انتظارات مربوط به تورم در بورس اوراق بهادار کنترل می شود

[ad_1]

این روزها اخبار را روشن کنید ، از طریق فیس بوک پیمایش کنید ، یا یک جلسه توجیهی از کاخ سفید را گوش دهید و این احتمال وجود دارد که حداقل کلمه مورد علاقه فدرال رزرو را بخوانید: تورم. اگر این نگرانی حباب دار در مورد قیمت ها بیش از حد در روان آمریکا ریشه دواند ، می تواند برای بانک مرکزی این کشور دردسر ایجاد کند.

علاقه به تورم امسال به دو دلیل سیاسی و عملی افزایش یافته است. جمهوری خواهان و حتی برخی از دموکرات ها هشدار داده اند که هزینه های هنگفت همه گیر دولت می تواند تورم را بالاتر ببرد. و هرچه اقتصاد بخار می یابد ، تقاضا سریعتر از عرضه برمی گردد. این یک دستورالعمل برای برچسب های قیمت بزرگتر برای همه چیز است ، از بلیط هواپیما گرفته تا ماشین های دست دوم ، حداقل به طور موقت.

بانک فدرال ، که کنگره مسئولیت کنترل تورم را بر عهده گرفته است ، فکر می کند جهش قیمت ها در سال جاری کم رنگ خواهد شد زیرا چرخش داده ها ، تنگناهای عرضه و تقاضای ناشی از بازگشایی در سیستم کار می کند. در حال حاضر ، مقامات هیچ دلیلی نمی بینند که با کاهش سرعت خرید اوراق قرضه در مقیاس بزرگ یا افزایش نرخ بهره ، تغییراتی در سیاست ها ایجاد کنند که باعث کاهش تقاضا به عنوان پادزهر تسریع در تورم می شود.

و بانک فدرال دلیل عمده ای برای جلوگیری از واکنش بیش از حد دارد: مشکل پس از رکود اقتصادی 2007 تا 2009 ، افزایش ناچیز قیمت بود که به یک مارپیچ نزولی آسیب برساند ، نه یک روند سریع. تورم بسیار بالاتر از سطح راحتی بانک مرکزی از دهه 1980 تاکنون از ویژگیهای اقتصادی نبوده است.

اما قیمت ها تا مدت زیادی در کنترل باقی مانده اند ، به دلیل انتظارات تورم خاموش – یک عامل مهم در رویکرد فعلی بانک فدرال. پس از اقدامات بانک مرکزی برای خنثی کردن تورم سریع در دهه 1970 و 1980 ، مصرف کنندگان و مشاغل یاد گرفتند که سال به سال انتظار دستیابی به رشد آهسته و ثابت را داشته باشند. خریدارانی که افزایش قیمت را پیش بینی نمی کنند ممکن است تمایلی به پذیرش آن نداشته باشند و قدرت کسب و کار را برای افزایش آنها کاهش دهند. اما اگر مصرف کنندگان شروع به پیش بینی سود سریعتر کنند ، شرکت ها می توانند توانایی خود را برای دریافت شارژ بیشتر ، قفل در موقت قیمت های امروز و زیر سوال بردن برنامه فدرال رزرو برای حمایت از اقتصاد برای ماهها و حتی سالهای آینده ، دوباره بدست آورند.

در حال حاضر ، نشانه های اولیه ای وجود دارد که نشان می دهد انتظارات می توانند با تغییر چشمگیر زمینه اقتصادی ، بالاتر روند. سنجش چشم اندازهای تورمی که بر اساس نظرسنجی و بازار است ، در حال حاضر به سرعت در حال صعود است. اگر آنها بیش از آنچه فدرال رزرو پذیرفت ، شلیک کنند ، این می تواند فدرال رزرو را مجبور کند که زودتر از دیرتر با پشتیبانی مجدد تماس بگیرد. و اگر مقامات برای کنترل انتظارات تورمی زودهنگام و اساساً نرخ ها را افزایش دهند ، این بازگشت سریع به رکود اقتصادی است.

جیسون فرمن ، اقتصاددان در هاروارد و مقام ارشد اقتصادی سابق دولت اوباما ، گفت: “یکی از اصلی ترین ابزارهایی که بانک فدرال برای کنترل تورم و انتظارات تورمی در اختیار دارد: – این کشور توانایی ایجاد رکود اقتصادی را دارد.” “این کاملاً راحت نیست.”

احتمال اینکه انتظارات تورمی بیش از حد بالا برود چالشی متفاوت از چالشی است که بانک فدرال با آن روبرو بوده است. سالهای اخیر این نگرانی را پشت سر گذاشته است که قیمتها بسیار کمرنگ است و انتظارات تورمی به طرز ناخوشایندی پایین می آیند. تا حدودی برای پایدار نگه داشتن آنها ، بانکداران مرکزی در اوت گذشته کل رویکرد سیاستگذاری خود را تغییر دادند. آنها اکنون با استقبال از دوره های سود سریع تر ، به طور متوسط ​​در طول زمان 2 درصد افزایش قیمت سالانه را هدف قرار می دهند.

برخی از مقامات بانک فدرال – مانند چارلز ایوانز ، رئیس بانک فدرال رزرو شیکاگو – گفته اند که از دیدن انتظارات تورمی خوشحال هستند و آن را به عنوان نشانه ای از عملکرد این طرح تلقی می کنند. دیگران پیش از بهبودی کامل اقتصاد ، خطر جهش بیش از حد انتظارات تورمی را کاهش داده اند.

جروم اچ پاول ، رئیس صندوق فدرال ، در طی یک جلسه کنفرانس خبری 28 آوریل.

اما افزایش قیمت ها ناگهان به موضوعی داغ مبدل شده و مورد توجه مردم قرار می گیرد. اخبار تورم و اخبار کابل و به ویژه رسانه های محافظه کار بسیار زیاد است. بر اساس داده های پروژه Gdelt ، فاکس بیزنس در حال پخش بخشهایی است که در این ماه تورم را پنج برابر نرخ طبیعی خود بحث می کنند. در کانال فاکس نیوز ، ذکر تورم به شش برابر نرخ عادی افزایش یافته است.

جستجوی Google برای “تورم” برداشته شده است ، هشتگ های مربوط به تورم توییتر افزایش یافته و گزارشات ماهانه اطلاعات قیمت اخیراً به عناوین صفحه اول تبدیل شده اند.

افزایش توجه در میان ماجراهای کمبود تراشه رایانه ، خطوط بنزین و افزایش قیمت الوار و همچنین در حال تسریع اقدامات کلی در مورد افزایش قیمت در دنیای واقعی است.

اطلاعات منتشر شده در هفته گذشته نشان داد ، تورم قیمت مصرف کننده در ماه آوریل با افزایش موشک ، اقتصاددانان را متعجب کرد و 4.2 درصد افزایش یافت. در حالیکه انتظار می رفت قیمتها به دلایل فنی افزایش یابد ، تنگناهای عرضه و تقاضای مجدد مجدداً با هم همراه شدند تا نقطه داده را بسیار بالاتر از آنچه 3.6 درصدی تحلیلگران در نظر گرفته بودند افزایش دهند. مقامات بانک فدرال از شاخص متفاوت اما مرتبطی برای تعیین هدف تورم خود استفاده می کنند.

انتظار می رود با افزایش تقاضا و بازگشایی تحولات ، سود چشم نواز کاهش یابد ، اما با جلب توجه مصرف کننده ، انتظارات تورمی در طیف وسیعی از اقدامات بیشتر می شود. و این یک خطر است.

تحلیلگران گلدمن ساکس در یادداشت پژوهشی 16 مه نوشت: “افزایش قیمت ناشی از عجیب و غریب موقت همه گیر می تواند تأثیر پایدارتری داشته باشد اگر انتظارات تورمی را به طور قابل توجهی افزایش دهد.”

اقدامات انتظار مبتنی بر بازار در حال افزایش است ، در حالی که هفته گذشته نرخ تورم در 5 سال گذشته بالاترین سطح از سال 2006 را نشان می دهد. یک نظرسنجی از مصرف کننده که توسط دانشگاه میشیگان جمع آوری شده است – و مقامات ارشد بانک فدرال از نزدیک آن را زیر نظر داشتند – در اطلاعات اولیه ماه مه افزایش یافت و برای سال آینده به 4.6 درصد و برای پنج سال آینده به 3.1 درصد رسید که بالاترین سطح در یک دهه گذشته است.

شکاف بین انتظارات کوتاه مدت و بلند مدت در نظرسنجی انتظارات مصرف کننده بانک فدرال رزرو نیویورک بازتاب یافته است. انتظارات تورمی سال قبل آمریکایی ها در آوریل به بالاترین سطح از سال 2013 افزایش یافت ، اما چشم انداز تورم طی سه سال آینده بسیار پایدارتر است.

سیاست گذاران بانک فدرال این واقعیت را مورد توجه قرار داده اند که به نظر می رسد خانوارها بیشتر برای یک پاپ کوتاه مدت آماده می شوند – چیزی که بانکداران مرکزی گفته اند مایلند بدون برداشتن نرخ ها گذشته را نگاه کنند – تا سالها افزایش قیمت فوق العاده.

اما آنها کاملاً روشن بوده اند که محدودیت هایی برای افزایش قابل تحمل وجود دارد ، بدون اینکه دقیقاً مشخص کنند که این موارد چه مقدار است.

مری سی دالی ، رئیس بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو ، در مصاحبه ای در 10 مه ، قبل از انتشار آخرین اطلاعات میشیگان ، گفت اگر انتظارات “ماه به ماه” افزایش یابد ، این نگران کننده خواهد بود. او حاضر نشد شماره ای را برای آنچه او را نگران می کند قرار دهد.

تجزیه و تحلیل داده های انتظارات تورم به طرز مشهوری سخت است و ردیاب های مصرف کننده به شدت تحت تأثیر قیمت گاز قرار می گیرند. بانک فدرال اخیراً از یک معیار سه ماهه استفاده کرده است که کمتر رشد کرده است. اما سرعت تعدیلات اخیر این سوال را ایجاد كرده است كه چه میزان شتاب مشكلی ایجاد می كند و این نشان می دهد كه مردم تورم را به گونه ای پذیرفته اند كه باعث افزایش قیمت های واقعی شود.

چشم انداز تورم هم به دلیل لحظه غیرمعمول – اقتصاد هرگز قبلاً از یک بیماری همه گیر بازگشایی نشده است – و هم به دلیل تغییر روش دولت در سیاست اقتصادی طی سال گذشته نامشخص است.

رویکرد سیاست جدید فدرال رزرو که در ماه اوت گذشته تصویب شد ، هم برای دوره هایی با نرخ تورم بالاتر و هم برای اهداف اشتغال کامل بانک مرکزی دو برابر است. عملاً ، این بدان معناست که بانک مرکزی قصد دارد نرخ ها را برای سالها پایین بماند و به توجیه ادامه یک برنامه بزرگ خرید اوراق قرضه که فدرال رزرو در ابتدای رکود همه گیر آغاز کرده ، کمک کرده است. این سیاست ها پول را برای گرفتن وام ارزان می کند و در نهایت تقاضا برای کالاها و خدمات را تقویت می کند و به افزایش قیمت ها کمک می کند.

در همان زمان ، دولت فدرال به شدت رشته های خود را شل کرده و تریلیون ها دلار برای بیرون کشیدن اقتصاد از رکود همه گیر هزینه کرده است. هر دو پاسخ مالی و پولی به این معنی است که خانوارها از نظر اقتصادی در یک دوره چالش برانگیز نگه دارند ، بنابراین خطر داشتن سیاست های کمتر جاه طلبانه نیز وجود دارد.

اقتصاددانان پیش بینی کرده اند که به احتمال زیاد همه چیز درست خواهد شد. انتظار می رود که رونق تقاضا که در سال 2021 پیش بینی می شود ، دوام بیاورد ، زیرا پس انداز همه گیر مصرف کنندگان در نهایت به پایان می رسد. مسائل مربوط به تأمین باید حل شود ، هرچند که مشخص نیست چه زمانی. بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند قیمت ها طی سال آینده یا حدودی تعدیل شود.

اما برخی تأكید می كنند كه انتظارات آسیب پذیری تماشای نرخ تورم است ، درصورتی كه قبل از پاك شدن دود تغییر كند و قیمت ها روند صعودی را كاهش دهند.

مایکل استرین ، محقق موسسه American Enterprise گفت: “این چیزی است که مردم در زندگی روزمره از آن صحبت می کنند ، فقط یک موضوع واشنگتن نیست.” “انتظار من این است که انتظارات ثابت باقی بمانند – اما به وضوح این یک خطر بزرگ است.”

جیم تانکرسلی ارائه گزارش

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>