نظر | کاهش کمی و نرخ بهره فدرال رزرو خطرناک است

[ad_1]

پس چه کسی از نرخ بهره پایین متنفر است؟ سرمایه گذاران ، همراه با افرادی که با پس انداز خود زندگی می کنند. بدون دریافت ریسک های غیرقابل توجیه ، جایی برای بازگشت سرمایه وجود ندارد. و خطر در همه جا نادرست است. برای سالها ، سرمایه گذاران به بورس اوراق بهادار شخم زده اند زیرا ارزیابی آنها از نسبت ریسک و پاداش در آنجا بیشتر از بازار اوراق قرضه منطقی بود. این تجارت حداقل در اوایل آزمایش QE نتیجه داد.

اما اکنون بازار سهام نیز در بالاترین حد خود قرار دارد. در دوره ای که بانک فدرال نرخ بهره را بدون کمترین علائم و تمایلی برای تغییر مسیر ، در پایین ترین سطح خود دستکاری کرده است ، چه کاری باید انجام دهد؟ جای تعجب نیست که در سهام ممی مانند Game Stop و AMC ، در ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین و Dogecoin ، در پدیده عجیب توکن های غیرقابل استفاده و در داستان دیوانه اغذیه فروشی 113 میلیون دلاری در Paulsboro، NJ ، شیدایی زیاد است ، تعداد کمی وجود دارد – بخوانید : امن تر – مکانهایی که سرمایه گذاران می توانند برای دریافت بازدهی بیش از اندازه مورد نیاز خود مراجعه کنند.

در گفتگو در باشگاه اقتصادی نیویورک ، لارنس سامرز ، وزیر پیشین خزانه داری و گلن هوبارد ، رئیس سابق شورای مشاوران اقتصادی ابراز نگرانی کردند. آقای سامرز ، که در دولت های ریاست جمهوری دموکرات خدمت می کرد ، بارها ابراز نگرانی کرده است که ترکیبی از سیاست های پولی و مالی فعلی تورم ناخواسته را تحریک خواهد کرد – نگرانی که در گزارش شاخص قیمت مصرف کننده در این ماه تأیید شده است. وی گفت: “مورخان مالی آینده از این موضوع تأیید خواهند شد که چرا ما ماهانه 50 میلیارد دلار صرف خرید اوراق بهادار با پشتوانه رهن در مقابل انفجار قیمت مسکن می کردیم.” آقای هوبارد ، یکی از مقامات سابق جمهوری خواه ، گفت که وی “بدون اینکه به مردم بگوید مسیر خروج از این مسیر چیست” ، رویکرد فعلی بانک فدرال “بحثی نمی بیند”.

تاکنون ، آن مسیر خروجی محقق نشده است. هنگامی که در ماه مارس از وی سوال شد که آیا بانک فدرال “در مورد صحبت کردن در مورد” پایان دادن به QE صحبت می کند ، آقای پاول گفت ، “نه هنوز” ماه بعد ، او دوباره تأکید کرد که زمان آن فرا نرسیده است. به نظر می رسد مردی برای حفظ وضع موجود تحت فشار است.

البته یک دلیل برعکس وجود دارد: نگرانی در مورد تورم وحشی بیش از حد زیاد است و متعادل سازی تعادل عرضه و تقاضا پس از بیش از یک سال تعطیل شدن اقتصاد جهانی ، زمان بر است. اما این منطقی برای گسترش مجدد برنامه QE نیست.

در برهه ای از زمان ، بیش از حد سالها در بازارهای مالی منجر به اختلال اقتصادی آتشفشان خواهد شد. بازارهای سرمایه غصب می شوند و سرمایه مالی بدهی و سهام تا حد زیادی در دسترس نخواهد بود. سالها درد و آشفتگی اقتصادی به دنبال خواهد داشت ، و بدترین آن ، مانند همیشه ، بر عهده کسانی است که حداقل توانایی کنترل عواقب آن را دارند. درست مانند پیامدهای سال 2008 ، این تقصیر گسترده خواهد بود.

اما گزینه های دیگری وجود دارد. برایان دیز ، رئیس شورای اقتصاد ملی ، باید رئیس جمهور بایدن را تشویق کند تا از آقای پاول بخواهد که برنامه خرید اوراق قرضه فدرال رزرو را کاهش دهد و حتی پس از خشم بازارها نیز این کار را ادامه دهد. رون ویدن ، رئیس کمیته مالی سنا ، می تواند بازماندگان بحران مالی 2008 را دعوت کند تا به ما یادآوری کند که آخرین بار همه ما چقدر به ورطه نزدیک شده ایم. بانک فدرال می تواند در جلسات این هفته کمیته بازار آزاد فدرال تصمیم به تغییر جهت QE بگیرد.

اگر اینگونه نباشد ، ما با حیرت جمعی سر خود را خراش خواهیم داد که دوباره خود را در بحران مالی می بینیم – یک بحران کاملاً قابل اجتناب.

ویلیام کوهان ، بانکدار سابق سرمایه گذاری ، شریک بنیانگذار پاک ، یک بستر رسانه ای جدید ، و نویسنده چندین کتاب در مورد وال استریت است.

تایمز متعهد به انتشار است تنوع حروف به سردبیر ما می خواهیم نظر شما را در مورد این مقاله یا هر مقاله ما بشنویم. در اینجا برخی از نکات. و ایمیل ما این است: نامه هاnytimes.com.

قسمت نظرات نیویورک تایمز را در دنبال کنید فیس بوک، توییتر (NYTopinion) و اینستاگرام.

Leave a reply

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>